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安踏未来销量能否增速?有权威机构开始预测

导读】7月11日,国际性金融服务公司Morgan Stanley摩根士丹利(以下简称“大摩”)发布关于安踏的调研报告,明确揭露了安踏与其分销商关系问题,言辞十分尖锐,并造成了安踏的股价一度出现动荡。

  7月11日,国际性金融服务公司Morgan Stanley摩根士丹利(以下简称“大摩”)发布关于安踏的调研报告,明确揭露了安踏与其分销商关系问题,言辞十分尖锐,并造成了安踏的股价一度出现动荡。

  为了减少负面影响,目前安踏的高管层表示,安踏品牌在第二季度的销售有望迎来递增的势头,投资者不必为一些传闻而失去信心。

  但是,大摩却对此不买账,其声称安踏管理层确认所有分销商都是独立的第三方,对自己的财务业绩和风险负责。虽然少数控股股东的相关人士拥有少数分销商的权益,但管理层证实,公司披露的信息完全符合上市规则。

  早在20年前,安踏的品牌并不大,因此为了发展,不得不在市场上建立分销网络,如今,随着安踏的规模不断壮大,知名度不断提升,销售贡献占总销售额的比例显著下降。另外,就分销商盈利能力这一点,安踏管理层认为,由于零售折扣在过去两年得到了很好的控制,所谓未来的平均净利润率至少达到了中到高个位数的级别。

  然而,面对外界对处置国际品牌零售业务的质疑,安踏正面回应指:上海奉贤成立是为了管理公司的国际品牌零售业务,主要销售阿迪达斯品牌产品,而且,自首次公开发行(IPO)以来,该公司已开始寻找潜在的并购机会,并将战略从开设多品牌门店转变为管理多个品牌。

  有鉴于此,大摩通过最新的渠道调查,发现安踏品牌在第二季度的销售增长更为强劲:其中包括得益于更好的产品组合和有利的天气,所以核心的销售增长在5月和6月加速。至于零售折扣,也在同比持平时表现良好,渠道库存状况非常乐观。

  目前安踏的目标价为港币60元。但其中也存在一定的风险,其中包括美国体育的潜在干扰、相互竞争的家族品牌、降低风险,所以安踏是否能达到这一目标,往往取决于未来2-3年产生强劲销售复合年增长率的潜力、销售增长情况,最终有效地降低风险,并有望引发运营去杠杆化。否则,港币60元的目标能何时实现,依然是个很大的未知数。

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