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曼卡龙对IPO三连击未能奏效 盈利倒退回到解放前

导读】一直以来,曼卡龙主要在珠宝界名声鹊起,并集设计和销售于一体,并在杭州和宁波有着举足轻重的地位。从产品上看,曼卡龙主主要包括爱尚金(素金)、爱尚炫(K金+小粒群钻)、爱尚彩(K金+宝石)以及钻石饰品。

  一直以来,曼卡龙主要在珠宝界名声鹊起,并集设计和销售于一体,并在杭州和宁波有着举足轻重的地位。从产品上看,曼卡龙主主要包括爱尚金(素金)、爱尚炫(K金+小粒群钻)、爱尚彩(K金+宝石)以及钻石饰品。

  从成立直至2018年年底,曼卡龙的门对规模已经达到了153家之多,其中直营店为27家、专柜59家、加盟店67家。从盈利上看,从2016年至2018年,曼卡龙的盈利分别为7.50亿元、8.37亿元、9.20亿元,归属净利润分别为5578.34万元、4381.84万元、5503.91万元,净利率分别为7.44%、5.24%、5.98%,但是这一数据也显示了另一个重要的现象,那就是公司的盈利开始出现了跌幅。

  对此,曼卡龙也向外界作出了正面的回应,那就是受销售费用率的影响,而且经营模式也出现了一定的瓶颈,但耐人寻味的是,曼卡龙的门店大多数是专柜和加盟店,照理来说销售费用率不应该出现过高的现象,但曼卡龙则表示:“公司整体销售规模较小,无法体现规模效应,受此影响,公司管理费用率高于同行业可比上市公司平均水平。”

  2016年-2018年,曼卡龙在杭州宁波市场的收入分别为5.11亿元、5.23亿元、5.50亿元,分别占比总收入的68.13%、62.49%、59.78%。然而,曼卡龙这两年因为整合浙江地区的市场,盈利增长开始出现疲态,2017年和2018年的综合增长率分别为9.70%和3.70%。然而,其在外地的市场和线上电商的盈利占比则呈现抬头迹象。其中,外地的盈利从209.59万元增长到4125.99万元,电商平台的盈利总而则从1692.04万元增至4955.88万元。

  然而,虽然曼卡龙的电商年度收入达到了5000万元,但其毛利率却从2016年的13.05%下滑至5.01%,基本上是盈亏持平,没赚多少钱。祸不单行的是,曼卡龙还存在库存严重积压的现象,2016年、2017年和2018年末存货账面价值分别为3.02亿元、3.31亿元、3.52亿元,占总资产的比例分别为69.05%、66.59%、66.73%。

  为了解决这一瓶颈,曼卡龙曾两次向证监会提交IPO申请书,拟在上交所上市,保荐券商为民生证券。而在今年7月,曼卡龙再次进击IPO,保荐券商更换为浙商证券,目标为深交所创业板。

  但是,由于业绩出现严重下滑,曼卡龙在2014年-2016年营业收入持续下降,并在前年直接被证监会终止审查,业绩倒退到5年前的状态,而且规模性地扩充加盟店,也让入不敷出的情况雪上加霜。随着2015年、2017年两次IPO折戟之后,今年曼卡龙冲击IPO的成功几率,依然不甚乐观。

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