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Madewell终于挂牌股市J.Crew却步向消亡的边缘

导读】从今年年初到8月初,Madewell一直深陷巨债纠纷,总额高达31.215亿美元,较上年同期25.994亿美元增长20.1%。

  从今年年初到8月初,Madewell一直深陷巨债纠纷,总额高达31.215亿美元,较上年同期25.994亿美元增长20.1%;至于J.CrewGroupInc.也在9月20日发布了最新的利润报告,同一时间,该企业的总债务增长39.9%,由上年同期的12.217亿美元增至17.090亿美元,导致债务加重的主要原因,是因为新会计法中远期租金划归债务而增加的4.729亿美元。

  不仅如此,文中还明确指出,Madewell品牌经过了一系列的财政调整和转型后,旗下的EBITDA品牌的盈利总共达到了1.10亿美元,至于最近华尔街对传统零售商8-10倍的EV/EBITDA的估值中不难看出,Madewell就算能在股市挂牌,前期最多的市值大概也就只值10亿美元。

  另一方面,今年刚刚进入股市的牛仔大咖LeviStrauss&Co.在去年的财政利润仅为7.066亿美元,虽然17美元的正式发行价略为高于14-16美元的招股价,但市值总额只是66亿美元。值得一提的是,虽然这个企业在上市的前期曾经迎来一段时间的暴涨期,但仅仅是过了6个月左右,该市值再度回落,上周周五收盘的时候,该企业的市值为70.65亿美元,高于2018年的EV/EBITDA的10倍之上。

  再回归正题,Madewell品牌目前在美国开设了132间线下门店,其在2018年的时候,财政年收入达到了6.137亿美元,按年增长32.4%,其中DTC收入5.339亿美元,按年增长26.3%,电商收入占比37%;毛利率增幅29.1%至2.971亿美元,毛利率48.4%同比大跌120个基点;纯利6,040万美元按年增长35.7%。

  而在8月3日的第二季度,Madewell总收益达到了1.397亿美元,按年增幅14.9%,主要因素得益于10%的同店销售增长,但基本与首一季度持平,大大低于上年同期高达28%的增幅,所以可见Madewell的增速开始出现疲态。

  有业内人士预测,Madewell品牌的分拆上市,依然无法挽救J.CrewGroupInc.的高杠杆和高债务的败局,其是否能起死回生,主要还得依靠企业的业绩是否能有所回暖,另外还与市场对于传统零售商的估值挂钩。而且如果坚持拆分的话,甚至还会导致J.CrewGroupInc.更快速地死亡。

  据悉,今年的第二季度,J.CrewGroupInc.的亏损开始变本加厉,总额达到了4,422.2万美元,足足比上年同期609.4万美元增加了四倍之多。其中,J.Crew品牌同店销售下滑4%,较一季度1%的跌幅有所加重,完全比不上上年同期的1%升入,实际销售下滑7.0%,由4.289亿美元跌至3.991亿美元。

  ChinosHoldingsInc.对外表示,倘若J.CrewGroupInc.正式批产,两间公司必须提供合并资产负债表,债权人可能还得通过破产对法庭进行申报,最终用Madewell的资产抵消债务。

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