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屡屡遭遇发展瓶颈:细看搜于特艰难上市之路

导读】2010年11月,搜于特(002503.SZ)IPO募集资金15亿元并在中小板上市,主要从事“潮流前线”品牌青春休闲服饰产品的设计与销售。

  2010年11月,搜于特(002503.SZ)IPO募集资金15亿元并在中小板上市,主要从事“潮流前线”品牌青春休闲服饰产品的设计与销售。

  上市后,增长速度不减,但2013年伴随国内经济下行的压力,国内服装消费市场增长放缓,国际休闲品牌的强势入侵,电子商务的蓬勃发展,搜于特在2013年遇到了瓶颈,告别高速增长。经营活动现金流首次入不敷出,为-3281.14万元,比起2012年的3.03亿元相差甚远。紧接着,2014年搜于特业绩大幅下滑,经营活动现金流继续入不敷出,为-4411.66万元。

  2015年,跟随着服饰行业最热门话题——并购、整合、跨界——搜于特一方面推出10个潮流子品牌,实施公司品牌发展升级;另一方面通过强化内部管理、提升产品设计水平、优化销售渠道、扶持加盟商发展、完善“快时尚”模式等措施,带动公司品牌服饰销售业绩大幅度增长;同时也在谋求转型升级,制定了公司新的发展战略规划;这个发展战略让公司短时间内就恢复高速增长。

  供应链管理业务爆发性增长,成为搜于特主要的收入及利润来源。2016-2018年度,搜于特旗下的供应链管理公司共实现营业收入逐年增长,供应链管理业务仍是搜于特主要业务收入和利润来源,但在2019年营业收入下滑。

  2016年10月,搜于特通过非公开发行股票募集资金25亿元,募投项目预计在第三年产生收入295.05亿元。募投项目的实际效益情况是,2016年至2018年、2019年上半年分别为1.44亿元、4.91亿元、2.52亿元、6832.47万元,合计9.56亿元,非常好的效益,不过离三年合计14.02亿元的预计效益还有不少差距。而且2017年创下历史好成绩之后快速衰退。如果这种衰退势头继续的话,募投项目很有可能最终陷入巨亏。毕竟靠投资换来不菲收益的同时带来了巨额的资产及有息负债,资产面临很大的减值损失风险,而有息负债需要支付大量的利息。

  搜于特宣称转型到供应链管理,有了订单才采购,避免了库存积压的风险,也避免了存货价格下行的风险。给客户较长的账期,为供应商提供预付货款支持以及相对较短的付款周期,将客户和供应商紧紧绑在一起。但是从相关财务数据来看,搜于特渐渐与其制定的战略背道而驰。

  从搜于特这几年的年度报告来看,搜于特各方面都有待加强,才能不让自己陷入茫然地步!

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