新一期中信银行和《交易日》共同举办的中信银行·新财富投资报告会上，来自招商证券的服装行业分析师王薇为投资者作了题为《通胀助推品牌服饰 渠道模式各竞风流》的主题报告。她认为，在08年人民币升值的大环境下，出口型和生产型的服装企业将遭遇严峻考验，而受益于通胀的品牌公司以及与品牌公司发展关联度大的模式领先公司将成为市场新的关注焦点。

　　王薇介绍，整个服装行业可以分为三大块，一块是作为中间产品的印染行业，一块是半消费品的服装辅料行业，再就是作为终端消费品的服装、配饰以及家纺行业。她目前用阶段论来分析不同领域的品牌竞争，同时结合中低档领域和高档领域不同的运作模式，对品牌投资价值进行综合分析。她认为，根据服装品牌企业的数量、技术含量、营销网络和管理水平等因素，我国的服装品牌的竞争可以分为五个阶段。我国的高档男正装目前正处于初级阶段，而中低档的男休闲装和男正装则分别已经发展到了竞争升级阶段的初期和中期。

　　王薇认为今年服装行业的投资主题集中在出口、劳动力成本和通胀这三方面。目前，服装企业呈现利润两极分化的现象，1/3企业占利润80%，平均利润率6-10%，而其它2/3企业占利润20%，平均利润率仅为0.62%。由于人民币升值因素的影响，服装出口出现明显减速的态势。目前我国服装出口最大的地区仍为欧美地区，但美国次贷危机的影响，使得其进口量明显下降，王薇认为，这个影响的传导速度一般要延迟两个月左右。

　　今年开始实行的新《劳动法》对于服装生产企业影响也较大。王薇表示，经测算，该因素可能增加企业约两成的成本，这对于向来以低价取胜的服装代工企业产生沉重打击，在珠三角地区的港资企业中表现得尤为明显。

　　王薇认为目前的通胀，加速了企业间的优胜劣汰，品牌服饰行业更显示出投资价值。原材料价格的上涨以及人民币升值因素的双重压制，使得以出口和代工为主的服装企业，利润空间进一步压缩，生存越发困难。而品牌服饰则可利用成本控制优势以及先进的管理水平，保证自身的利润。

　　王薇以美国品牌GAP和日本品牌UNIQLE为例说明，品牌繁荣与经济强大息息相关，两个品牌均是借助两国在二战后的经济高速发展而创立，又以大众文化为突破口，使得大众服饰取代高级时装，从而得到市场的认可。这种策略带来的效果也表现在其高速飙升的股价上。

　　王薇认为，经济日益强大是国产品牌繁荣的基础，我国正以其巨大的潜在势能成为全球商业瞩目的焦点和品牌兵家必争之地，国产品牌服装也面临着巨大的发展机遇。一方面，作为消费者来说，品牌消费已经成为主流；另一方面，作为供应商的企业，现在的品牌意识也空前强烈。目前，大众领域品牌生机勃勃，尤其是福建运动休闲的造牌运动以及模式创新的新星企业PPG，都成为业内的标杆性企业。我国目前品牌为王的实质是模式为王，百丽的多品牌策略，PPG的低价直销模式，美斯特·邦威的明星推广模式以及ITAT的会员制营销模式均取得了较好的效果。根据我国的消费人群构成来看，目前需求量最大的仍是大众化产品，不过我国广泛的消费群体，使得各类营销模式均有一定的生存空间。品牌、渠道、供应链三方面构成的综合实力，构成了品牌企业的核心内容。

　　对于行业内的个股，王薇对于七匹狼表示强烈看好，而报喜鸟和大杨创世投资者也可以适当关注。配饰这个子行业也属于王薇的研究领域，在这个板块，她认为中国铅笔前景看好，而对于生产假发的瑞贝卡表示谨慎乐观。