对于“两率”下调，许多人士在欢呼鼓舞的同时，个人认为还是应该谨慎对待，不可盲目乐观。
该公告中最引人注意的还有，“除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点。”
除五大银行和邮政储蓄银行之外的其他存款类金融机构在利率下调的同时，能为市场提供多大的利好？存款利率不变、贷款利率下调能否促进银行放贷？央行此次货币政策调整能否对冲以“雷曼兄弟”破产为代表的“金融海啸”带来的负面影响？
1、准备金率区别对待，新增流动性有限
一般认为，存款类金融机构人民币存款准备金率每下调0.5个百分点大约将一次性解冻流动性2000亿元，1个百分点对应的就是4000亿元。但此次下调1个百分点，前提是将五大银行和邮政储蓄银行排除在外。专业人士认为，这六大银行“占中国贷款和存款市场份额高达八成左右”，实际增加的流动性有800亿元，也有人士认为实际增加的仅有500-600亿元。
从2007年初至2008年6月25日最后上调存款准备金率为止，累计上调8个百分点，冻结流动性32000亿元。此次解冻800亿元，并不能从根本上缓解制造业、中小企业的资金紧张局面。有分析师认为，银行对中小企业融资的风险控制方面依旧存疑，此次降低准备金率能否迅速转移到信贷额度的立即增加上还有待观察。
2、银行利差压缩，放贷积极性降低
银行贷款利润所得基于两个方面，一方面是可贷款资金数量，另一方面就是利息差。
从上图可以看出，2006年8月至2007年底，银行1年期存贷款利息差降幅最大不超过0.09个百分点，5年期平均利差不超过0.08个百分点；而此次利息的单边调整导致银行利息差减少幅度较大，分别在0.27和0.18个百分点。
以可贷款资金数量不变为前提，1年期和5年期贷款利润分别降低8.1%和9.5%。对于准备金率不变的六大银行来说，很难想象在利息差收紧、贷款利润率降低的情况下，放贷积极性会提高。
3、“金融海啸”来袭，中国难以独善其身
随着中国与全球经济体的联动性越来越紧密，难以在全球经济危机中独善其身。美国次贷危机引发的一系列负面影响正通过多种途径向中国传递，其中进出口贸易是很重要的一个途径。由于失业、财富损失、信用收缩等效应降低美国消费者的消费需求，从而减少从中国的进口，对出口导向型企业产生巨大影响，这已经在近几个月的出口统计中得到验证。
制造业接单困难，盈利能力下降，对银行来说就是放贷风险提高。如果没有政府引导，制造业将继续成为金融贷款的洼地。
中国出口增速减缓、通胀压力缓解为此次“两率”下调提供了条件，但此次调整仍然是对之前政策的微调，在预见到经济下滑风险的同时还是要防止经济过热“死灰复燃”。
虽然两率下调的“温暖”被“寒流”包围着，虽然此次调整未必能有效促进银行向制造业、中小企业投放贷款，但至少可以缓解已贷款企业的利息支出，至少政府发出了放松货币政策的信号。从美国金融业波及到其实体经济乃至全球经济的浪潮仍在继续，国内的制造业、中小企业还是要保持清醒的头脑，求生存、谋发展。（苦夏）
